东吴证券：10月预计指数将维持震荡上行趋势

XM外汇官网APP消息，东吴东吴证券发布研究报告称，证券震荡预计10月指数将继续保持震荡上行的月预态势。假期期间，数将上行海外市场表现及产业链动态均呈现正面趋势。维持9月市场走势因阅兵、趋势节前避险和季末调仓等因素波动较大，东吴但在假期后压制因素将逐渐减弱。证券震荡此外，月预全球主要股市的数将上行优异表现和AI产业的频繁催化，将使得内地资金的维持风险偏好有望提升。

四季度货币政策有望发生积极变化，趋势从而推动权益市场的东吴上行。近日召开的证券震荡央行三季度例会调整了关键表述，二季度对宏观经济的月预评价由“向好态势”改为“稳中有进”，这表明政策刺激的必要性增强。在当前市场情绪的影响下，若四季度政策或政策预期出现积极变化，有望对股市产生支撑。

东吴证券的主要观点包括：

结构上建议聚焦科技成长

依据顶层设计，继续关注“高质量发展相关行业”。9月30日起，《人民日报》连续发布多篇关于后续经济政策的文章，强调保障高质量发展的重要性，这可能为即将召开的四中全会和“十五五”规划铺路。同时央行会议也着重于该领域，后续投资应倾向于关注“高质量发展相关行业”。

科技成长仍将是市场上涨的主线。

历史表明，牛市往往难以通过单一的估值指标判断顶部，而宏观因素的前瞻性和观测价值远高于估值因素。例如，2021年成长股见顶的实际原因是美元指数回升对估值泡沫的压制。目前美国降息周期的启动，将为市场提供更多的降息预期和流动性支持；同时，黄金价格的上升也反映出美元定价权的弱化。因此，在弱美元的背景下，成长股的配置价值依然看好。

10月，东吴证券建议配置以芯片自主可控为核心，并辅以涨价和景气品种。

1. **芯片自主可控**：海外半导体行情的启动时间显著早于A股市场，目前涨幅已充分反映了2026年业绩预期。与海外产业链相比，国产半导体链目前受到的估值压制较小，且行情较为滞后，继续关注如海光信息、芯原股份和北方华创的投资机会。

2. **涨价品种**：从两个方向切入，一是由于AI驱动的存储芯片价格上涨，关注兆易创新；二是周期性有色金属价格上涨，关注高能环境。

3. **独立景气或事件催化方向**：关注存在预期差或催化节点的领域，如三季度涨幅滞后的创新药、新兴技术的固态电池和受到地缘因素催化的军工领域。

风险提示：

经济增长可能低于预期；政策推进可能不达预期；地缘政治带来的风险；海外政策的不确定性等因素需警惕。